En 1843, la veille de Noël, Ebenezer Scrooge, un vieil usurier misérable d'une maison de comptage londonienne, ne partage pas la joie de Noël. Il décline l'invitation de son joyeux neveu Fred Holywell à un dîner de Noël, et rejette l'offre de deux messieurs de collecter de l'argent pour la charité. Son fidèle employé Bob Cratchit demande à Scrooge de lui permettre de prendre un jour de congé le jour de Noël pour passer du temps avec sa famille, ce à quoi Scrooge accepte à contrecoeur avant de partir. Dans sa maison, Scrooge reçoit la visite du fantôme de son associé décédé Jacob Marley, qui l'avertit de se repentir de ses mauvaises manières ou il sera condamné dans l'au-delà comme il l'était, portant de lourdes chaînes forgées de sa propre cupidité. Jacob informe Scrooge que trois esprits vont lui rendre visite pour le guider hors de sa misère.

Scrooge reçoit la visite du fantôme des Noël passés, un fantôme en forme de bougie, qui le ramène à ses débuts. Ils visitent le pensionnat de Scrooge. Scrooge voit sa sœur Fanie, morte après avoir donné naissance à Fred. Plus tard, Scrooge entame une carrière réussie dans le monde des affaires et du crédit d'argent en tant qu'employé de Fezziwig, et il s'engage auprès d'une femme nommée Belle. Cependant, le fantôme montre à Scrooge comment Belle l'a quitté quand il est devenu obsédé par la richesse. Scrooge dévasté éteint l'esprit avec son chapeau de bougie à priser, mais Scrooge est propulsé à des milliers de pieds dans les airs tout en s'accrochant sur le preneur, pour le faire disparaître, ce qui fait que Scrooge retombe sur terre et retourne dans sa chambre pour la prochaine visite.

Scrooge rencontre le joyeux fantôme de Noël présent, qui lui montre les joies et les merveilles du jour de Noël. Scrooge et le Fantôme visitent la maison de Bob, apprenant que sa famille est satisfaite de leur petit dîner, Scrooge prenant pitié du fils malade de Bob, Tiny Tim. Le fantôme vieillit brusquement, commentant que Tiny Tim ne survivra probablement pas avant Noël prochain. Le fantôme met Scrooge en garde contre les maux de l'« ignorance » et du « vouloir »; Big Ben commence à sonner le glas de minuit comme « Ignorance » et « Vouloir » se manifestent devant Scrooge comme deux enfants misérables qui deviennent des individus violents et fous, laissant l'esprit se dessécher, mourant longuement lorsque minuit frappe (au point de se dissoudre dans un squelette avant la douzième frappe).

Le fantôme de Noël à venir arrive, apparaissant comme une ombre sombre, et emmène Scrooge dans le futur. Il est témoin d'un groupe d'hommes d'affaires discutant de la mort d'un homme sans nom où ils assisteraient aux funérailles seulement si le déjeuner est fourni ; Scrooge est alors poursuivi à travers Londres par le fantôme et découvre plus tard que ses biens sont volés et vendus par sa bonne Mme Dilber. Peu de temps après, Scrooge voit un cadavre couvert sur un lit, suivi d'une famille soulagée qu'il soit mort, car ils ont plus de temps pour rembourser leur dette. L'esprit transporte Scrooge à la résidence de Bob, découvrant que le petit Tim est mort. Scrooge est ensuite emmené dans un cimetière, où le fantôme montre sa propre tombe, confirmant que Scrooge est l'homme qui est mort. Scrooge promet de changer ses habitudes au moment où le Fantôme l'oblige à tomber dans son cercueil vide, couché dans une tombe profonde qui repose au-dessus des flammes de l'Enfer.

Réveillé dans sa propre chambre le jour de Noël, avec amour et bonheur dans son cœur, un joyeux Scrooge décide de surprendre la famille de Bob avec un dîner de dinde, et s'aventure avec les travailleurs caritatifs et les citoyens de Londres pour répandre le bonheur dans la ville, et plus tard assiste au dîner de Noël annuel de son neveu, où il est chaleureusement accueilli. Le lendemain, il donne une augmentation à Cratchit et devient comme « un second père » pour Tiny Tim, qui échappe à la mort. Homme transformé, Scrooge traite maintenant tout le monde avec gentillesse, générosité et compassion; il incarne maintenant l'esprit de Noël.